近年來，隨著我國人口老齡化的進一步發(fā)展，養(yǎng)老服務(wù)需求日益增長，這一時期養(yǎng)老服務(wù)政策密集出臺，養(yǎng)老服務(wù)政策快速發(fā)展、漸成體系。通過對政策脈絡(luò)的梳理、養(yǎng)老市場發(fā)展的分析，我們提出未來幾年養(yǎng)老項目的投資建議。一、十八大以來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策的4大轉(zhuǎn)變1.在政策定位上，由單一強調(diào)發(fā)展老齡事業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槔淆g事業(yè)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展十八大以來，養(yǎng)老服務(wù)政策在定位上出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變，從發(fā)展老齡事業(yè)逐漸明確為兼顧發(fā)展老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)。在十八大以前，關(guān)于促進養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的政策基本上是在老齡事業(yè)的框架下展開的。如在“十二五”規(guī)劃過程中，關(guān)于養(yǎng)老服務(wù)的相關(guān)規(guī)劃內(nèi)容都納入在2011年國務(wù)院印發(fā)的《中國老齡事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中。到“十三五”規(guī)劃時，關(guān)于養(yǎng)老服務(wù)的規(guī)劃名稱改為《“十三五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老體系建設(shè)規(guī)劃》，這一修改表明，老齡事業(yè)不能完全涵蓋養(yǎng)老服務(wù)內(nèi)容，在事業(yè)之外還有產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題。在2017年10月召開的十九大進一步強調(diào)“積極應(yīng)對人口老齡化，構(gòu)建養(yǎng)老、孝老、敬老政策體系和社會環(huán)境，推進醫(yī)養(yǎng)結(jié)合，加快老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”這些重大政策信號表明，從政策定位上，養(yǎng)老服務(wù)不再只是一個老齡事業(yè)內(nèi)的范疇，而是既包含事業(yè)也包含產(chǎn)業(yè)。政策定位的轉(zhuǎn)變不僅意味著政策內(nèi)容的豐富，還意味著政策影響面的擴大。由于這一轉(zhuǎn)變，這一時期政策密集出臺，明顯強調(diào)了養(yǎng)老服務(wù)的多層次性、供給主體的多元性、供給方式的多樣性。十九屆五中全會進一步強調(diào)“推動養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展”，不僅要求將老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)并重，而且要求相互協(xié)調(diào)、協(xié)同發(fā)展。2.在政策目標(biāo)上，由保重點人群轉(zhuǎn)變?yōu)楸；痉?wù)在政策定位轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展老齡事業(yè)和產(chǎn)業(yè)以后，養(yǎng)老服務(wù)保障范圍也明顯擴大，從重點人群擴大至全體老年人，保障內(nèi)容也逐漸明確為基本養(yǎng)老服務(wù)，實現(xiàn)了從保重點人群向保基本服務(wù)的轉(zhuǎn)變。從2013年的“堅持保障基本”原則和“確保人人享有基本養(yǎng)老服務(wù)”，到2019年的“確保到2022年在保障人人享有基本養(yǎng)老服務(wù)”，都體現(xiàn)了養(yǎng)老服務(wù)政策目標(biāo)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到保障基本服務(wù)上。十九屆五中全會明確要求“健全基本養(yǎng)老服務(wù)體系，發(fā)展普惠型養(yǎng)老服務(wù)和互助性養(yǎng)老，”再次明確了?；痉?wù)的基本政策目標(biāo)。3.在政策重點上，由側(cè)重扶持機構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M居家社區(qū)機構(gòu)相協(xié)調(diào)在十八大以前，主要的扶持政策基本上聚焦在機構(gòu)養(yǎng)老上，對于發(fā)揮居家養(yǎng)老的基礎(chǔ)作用和發(fā)展社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)鮮有具體政策支持。十八大以來，這一狀況逐漸改觀，在推進國民經(jīng)濟的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，補短板成為結(jié)構(gòu)性改革的一項重要內(nèi)容，社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)作為養(yǎng)老服務(wù)供給側(cè)的明顯短板，受到了極大關(guān)注。政策重點已經(jīng)不是僅僅側(cè)重于支持養(yǎng)老機構(gòu)建設(shè)和運營，而是要統(tǒng)籌考慮整個養(yǎng)老服務(wù)體系的協(xié)調(diào)發(fā)展問題，在發(fā)展養(yǎng)老機構(gòu)的同時還必須大力發(fā)展社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)，為居家養(yǎng)老創(chuàng)造良好條件。在十九屆四中、五中全會的報告中，明確將養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)表述為“居家社區(qū)機構(gòu)相協(xié)調(diào)”，這也為今后的政策重點提供了明確的指引。4.在政策內(nèi)容上，由就養(yǎng)老論養(yǎng)老轉(zhuǎn)變?yōu)橥苿俞t(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合十八大以來，相關(guān)政策部門深刻意識到醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的重要性，不斷出臺促進醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的措施，從頂層設(shè)計到簡化醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機構(gòu)登記審批程序再到試點示范等逐步推動醫(yī)養(yǎng)結(jié)合走向現(xiàn)實。同時，在社會養(yǎng)老服務(wù)體系中加入了醫(yī)養(yǎng)相結(jié)合的特征。十九屆四中全會進一步將“醫(yī)養(yǎng)相結(jié)合”豐富為“醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合”，提出“積極應(yīng)對人口老齡化，加快建設(shè)居家社區(qū)機構(gòu)相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系?！笔艑梦逯腥珪俅螐娬{(diào)“構(gòu)建居家社區(qū)機構(gòu)相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系”。這些重要精神表明，政策內(nèi)容已經(jīng)從就養(yǎng)老論養(yǎng)老向推動醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合轉(zhuǎn)變，反映了養(yǎng)老服務(wù)政策制訂的視野更為開闊，不再局限在養(yǎng)老服務(wù)本身，而是延伸關(guān)注到養(yǎng)老及影響其質(zhì)量的醫(yī)療健康服務(wù)問題，體現(xiàn)了系統(tǒng)思維和問題意識。二、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展的6大趨勢十四五是人口老齡化關(guān)鍵的窗口期，老年人口預(yù)計增長到5300萬，是十三五的1.53倍，也是人口老齡化進展最快的五年。接下來幾年，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展呈現(xiàn)出以下6 個趨勢：健康長壽是所有老年人的剛需，有了健康，高齡不是問題；沒有健康，低齡也是問題。加強健康教育、加強預(yù)防保健、疾病診治、康復(fù)護理、長期照護、安寧療護，最重要的是提供連續(xù)綜合的服務(wù)。未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的重點方向則是健康管理、康復(fù)護理、慢病治療。哈佛大學(xué)研究表明：慢病患者很難遵守最佳治療方案，原因是因為人很難克服人性的弱點“懶和僥幸心理”，往往需要靠外力去干預(yù)管理患者的健康，這樣就會派生出很多健康管理新的職業(yè)，比如健康管理師、健康管家等，特別是信息化智能化的出現(xiàn)，為健康管理增加新的契機。想健康卻不知怎么健康也是當(dāng)下老人面臨的主要問題，老年人最缺的不是醫(yī)療，而是健康素養(yǎng)。國務(wù)院在《健康中國行動》中提到，每一個人都是健康的第一責(zé)任人，只有掌握生老病死的規(guī)律性、了解醫(yī)療技術(shù)的局限性，才能增強應(yīng)對自身健康的主動性，要增強老人的健康素養(yǎng)，以健康素養(yǎng)來促進老年人的主動健康。國際經(jīng)驗表明，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值超過5000美元，居民精神文化需求將開始上升，老年人也會從物質(zhì)需求轉(zhuǎn)化到精神需求，追求個性化與品質(zhì)化。未來老年人精神文化方向更傾向于旅居和老年教育，從產(chǎn)業(yè)來講，市場化的老年教育具有廣泛的前景。向享受型、發(fā)展型、參與型轉(zhuǎn)換，學(xué)習(xí)是必由之路，它也將是未來最好的養(yǎng)老。養(yǎng)老不是單一產(chǎn)業(yè)，是眾多產(chǎn)業(yè)的聚合。十九屆四中全會提出“加強建設(shè)居家社區(qū)機構(gòu)相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系”。從政策角度講，對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)律性認(rèn)識提到新的高度；從老年人來講，真正以老年人的需求為導(dǎo)向，提供綜合連續(xù)的服務(wù)；從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來講，融合是未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的必然趨勢。未來養(yǎng)老機構(gòu)會向社區(qū)嵌入型、康養(yǎng)專業(yè)型、信息智慧型、品質(zhì)尊嚴(yán)型發(fā)展。技術(shù)創(chuàng)新作為積極應(yīng)對人口老齡化的第一動力和戰(zhàn)略支撐，依靠科技創(chuàng)新化解人口老齡化給經(jīng)濟社會發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)。我們提到的智慧養(yǎng)老，它不是一個養(yǎng)老模式，而是與傳統(tǒng)的居家、社區(qū)、機構(gòu)養(yǎng)老模式的有機融合，融合度越高越有意義。但技術(shù)不是萬能的，目前智慧養(yǎng)老平臺很多，卻多半不成功，原因是有平臺沒服務(wù)，線下線上不結(jié)合，系統(tǒng)沒整合，規(guī)模小沒效益。智慧產(chǎn)品不以人為本，沒有考慮老年人的有效需求，缺體驗性，產(chǎn)品不智慧，缺乏有效數(shù)據(jù)和后臺支撐等問題。智慧養(yǎng)老最大特點應(yīng)該是人本，是人與人有情感的近身服務(wù)，再先進的技術(shù)也不能代替情感，智慧養(yǎng)老是技術(shù)精度和人文溫度的合體。聚集是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的重要特征，區(qū)域聚集對未來的帶動和輻射作用將越來越明顯。十九大報告提出，堅持高質(zhì)量發(fā)展，堅定不移貫徹新發(fā)展理念。老齡產(chǎn)業(yè)將從外延式數(shù)量發(fā)展轉(zhuǎn)向技術(shù)質(zhì)量效益的內(nèi)涵式發(fā)展，特別是注重人才培養(yǎng)、標(biāo)準(zhǔn)制定、對服務(wù)質(zhì)量進行監(jiān)管。對于企業(yè)、養(yǎng)老機構(gòu)來講，培育機構(gòu)的核心競爭力指管理、服務(wù)、技術(shù)、人才、標(biāo)準(zhǔn)，練好內(nèi)功，做好自己的事。三、政策與市場雙驅(qū)動下養(yǎng)老項目投資模式建議自投自建模式是目前社會資本投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)最常見的方式，拿地方式包括劃撥、租賃、協(xié)議出讓、招拍掛出讓等。在養(yǎng)老機構(gòu)的運營模式上，商業(yè)機構(gòu)一般會參考或借鑒CCRC養(yǎng)老社區(qū)運營模式進行整體運作。實踐中，為鼓勵設(shè)立營利性養(yǎng)老機構(gòu)進行投資建設(shè)，在土地供應(yīng)方面，政策不斷靈活化、以自有用地（比如工業(yè)用地等）進行養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施建設(shè)是近期鼓勵的方向，對于利用商業(yè)、辦公、工業(yè)、倉儲存量房屋以及社區(qū)用房等舉辦養(yǎng)老機構(gòu)的，在五年的過渡期內(nèi)土地原用途也可以暫不作變更。因為政策的不斷鼓勵支持，2019年較多A股上市公司（尤其是房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)）選擇自主開發(fā)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目，以最大程度利用自身優(yōu)勢享受政策及市場紅利。需要注意的是，由于我國土地用途與規(guī)劃需要滿足城鎮(zhèn)總體規(guī)劃、土地利用總體規(guī)劃及對應(yīng)詳細(xì)規(guī)劃，利用閑置土地房屋進行自投自建養(yǎng)老項目的仍然需要在開發(fā)主體、土地用途、建筑規(guī)劃、建設(shè)手續(xù)方面滿足合規(guī)要求。并且由于實踐中較多現(xiàn)有土地及房屋的用地、建設(shè)手續(xù)可能也不完備，在轉(zhuǎn)做養(yǎng)老時也需考慮該等問題對養(yǎng)老項目推進的影響及解決方案，實際操作中仍可能出現(xiàn)多樣化的棘手問題。另需提起重視的是，對于以開展養(yǎng)老服務(wù)為名義而實際進行房地產(chǎn)開發(fā)的現(xiàn)象，國家專門出臺了相關(guān)禁止性規(guī)定。發(fā)改333號文規(guī)定：“對于經(jīng)營性養(yǎng)老用地，通過強制性監(jiān)管協(xié)議杜絕開發(fā)商以養(yǎng)老名義進行房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)。”“…土地可以抵押，若轉(zhuǎn)讓或抵押權(quán)實現(xiàn)，只可由其他養(yǎng)老企業(yè)承接。”“確保將政府提供的土地用于養(yǎng)老機構(gòu)建設(shè)，不用于房地產(chǎn)開發(fā)等其他用途。”鑒于國內(nèi)的房地產(chǎn)開發(fā)成本較之美國等國家仍然較高，并考慮到近年養(yǎng)老服務(wù)不斷精細(xì)化、專業(yè)化，與擁有滿足政策要求的土地使用權(quán)人/房屋所有權(quán)人進行商業(yè)合作，提供代建、融資、養(yǎng)老服務(wù)等全流程協(xié)助成為可能，與自投資建模式相比，該類模式更加輕資產(chǎn)，但對于專業(yè)能力的要求較高。對于養(yǎng)老服務(wù)提供商而言，如何選擇合作模式（包括是否入股合作、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、僅提供相關(guān)服務(wù)）至關(guān)重要，雖然輕資產(chǎn)運營模式對養(yǎng)老服務(wù)提供商的資金壓力比較小，但基于目前國內(nèi)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)環(huán)境，是否利于融資及后期運營也需個案考慮。此外，鑒于養(yǎng)老機構(gòu)投融資政策的不斷放寬，公司債、資產(chǎn)證券化均將逐步成為可行的融資及退出方案，那么是否深入?yún)⑴c養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目、如何平衡投入產(chǎn)出風(fēng)險是養(yǎng)老服務(wù)提供商可以進一步考慮研究的課題。在實踐中，2018、2019年較多A股金融行業(yè)企業(yè)（以險資為主）已更多深入?yún)⑴c養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目的投建運營之中。值得關(guān)注的是，2019年《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推進養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的意見》同意給予境外資本參與養(yǎng)老服務(wù)機構(gòu)國民待遇，且要大力“支持符合條件的市場化、規(guī)范化程度高的養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)上市融資”，這些政策趨勢均將會對市場帶來積極影響。考慮到我國的國民經(jīng)濟情況，政府牽頭推動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為政策保障人群提供養(yǎng)老服務(wù)應(yīng)為大勢所趨，從資金端我們也可以看出，養(yǎng)老金激活、彩票公益金的更多投入為政府與社會資本共同推進養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目落地提供了支持。在目前的政策體系下，政府與社會資本合作（PPP）模式、政府特許經(jīng)營模式等等均為切實可行的合作方案，如云南省規(guī)定對在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域采取政府和社會資本合作（PPP）方式的項目，可用國有建設(shè)用地使用權(quán)作價出資或者入股建設(shè)。2019年各地已逐步將養(yǎng)老服務(wù)納入政府購買服務(wù)指導(dǎo)性目錄中，探索通過政府采購方式提供養(yǎng)老服務(wù)或在現(xiàn)有法規(guī)政策環(huán)境下設(shè)置多層次的政企合作方案，這些均值得各大公司機構(gòu)研究考慮，相信各地政府也在致力于研究除基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外新的地方發(fā)展方略，更多的關(guān)注與落實惠民政策。針對非營利性養(yǎng)老機構(gòu)，其服務(wù)對象主要包括村集體經(jīng)濟組織內(nèi)農(nóng)戶、城市中享受福利政策的居民等，非營利性養(yǎng)老機構(gòu)土地一般為無償劃撥提供，養(yǎng)老機構(gòu)則主要依靠政府補貼、社會捐贈進行運作。從目前的政策環(huán)境來看，非營利性養(yǎng)老仍然是國家鼓勵的養(yǎng)老模式，并且，補貼方案、補貼金額也在逐年優(yōu)化。由于2019年已放寬養(yǎng)老機構(gòu)準(zhǔn)入門檻，且進一步為非營利性養(yǎng)老機構(gòu)參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供土地使用優(yōu)惠政策支持，非營利性養(yǎng)老模式依然大有可為。
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